¿Quién es el oferente?.- Luego de múltiples postergaciones, el Comité Especial de directores independientes de WOM S.A. anunció ayer viernes el esperado «Stalking Horse Bidder» (el mejor oferente) para la compañía. Contrario a las expectativas iniciales que apuntaban a una alianza entre América Móvil y Telefónica como la propuesta más sólida, el grupo de bonistas Ad Hoc se llevó la victoria en esta primera etapa. Este grupo está compuesto principalmente por importantes entidades financieras como BlackRock, Moneda, Amundi, Man GLG Partners y Loomis Sayles, y ha contado con la asesoría de Chris Bannister, el exCEO de WOM, quien dejó su cargo poco después de que la compañía solicitara protección bajo el Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de EE.UU.
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En total, se presentaron más de cinco ofertas no vinculantes provenientes de empresas de telecomunicaciones nacionales y fondos de inversión internacionales. Entre los interesados se encontraban los propietarios de ClaroVTR y Movistar, Digital Bridge (dueños de Mundo Pacífico) y Entel. Estos postulantes aún tienen la oportunidad de replantear su estrategia, ya que tienen hasta el 15 de noviembre para presentar nuevas propuestas vinculantes que superen a la seleccionada.
¿Quién es el oferente que corre con ventaja?
El término «Stalking Horse Bidder» se encuentra presente en la documentación del proceso de reestructuración de WOM en la corte de Delaware. Este concepto se refiere al oferente inicial que establece una oferta mínima en una subasta de activos bajo el Capítulo 11, funcionando como un referente para futuras ofertas.
Este oferente inicial establece un umbral para las ofertas, lo que significa que cualquier nuevo interesado deberá presentar una propuesta superior para ser considerado. Por ello, si la alianza entre América Móvil y Telefónica decide seguir en la contienda, deberá aumentar su oferta antes de que expire el plazo, que se estima será a finales de este mes. Queda un plazo de 14 días para objeciones, tras lo cual se definirá una nueva fecha límite para las ofertas vinculantes.
El Comité Especial de WOM ha elegido avanzar con una transacción de reestructuración, actualmente en negociaciones para definir su forma final. Según un comunicado de la firma, los términos de la propuesta incluyen una inversión de aproximadamente 500 millones de dólares y un valor total de la empresa estimado en 1.600 millones de dólares. Aunque no se ha confirmado oficialmente que los bonistas Ad Hoc fueran los autores de la mejor oferta, fuentes cercanas han indicado que así fue.
Cualquier interesado que busque continuar en el proceso deberá presentar una oferta que exceda la propuesta actual. La reestructuración financiera que se plantea permitirá pagar en efectivo el financiamiento DIP (Debtor-in-Possession) de 210 millones de dólares, además de reducir considerablemente el apalancamiento de la compañía y ofrecer una recuperación significativa para los acreedores no garantizados, ya sea en efectivo, deuda recuperada o acciones de la empresa reorganizada.
Es importante mencionar que esta transacción está sujeta a la finalización de la documentación necesaria, a un continuo proceso de marketing y a la aprobación del Tribunal de Quiebras del distrito de Delaware. Desde la compañía, se celebra la noticia. El CEO, Martín Vaca, envió un mensaje destacando que la oferta no solo garantiza la continuidad de las operaciones y la reducción de la deuda, sino que también permitirá financiar el plan de negocio, incluyendo el despliegue del proyecto 5G.
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Vaca expresó su optimismo asegurando que se trata de un gran hito para la empresa, elogiando el compromiso del equipo y manifestando confianza en que WOM logrará salir del proceso de Capítulo 11 exitosamente a principios de 2025, resaltando con un contundente «#NOVAMOSAPARAR». Mientras tanto, en la industria circulan rumores sobre el posible retorno de Chris Bannister en un rol dentro de la compañía, tal vez no como CEO, pero sí en el directorio, lo que añade un nuevo interés al proceso inminente. Habrá que esperar la reacción de los otros interesados en WOM y si deciden incrementar sus ofertas.
