La OPA de Lar España: Doce activos comerciales y 1.400 millones en juego
La sociedad de inversión inmobiliaria Lar España ha centrado la atención del sector retail en los últimos meses debido a una OPA (Oferta Pública de Adquisición) que involucra algunos de los actores más importantes del mercado de inversiones en España. Entre los participantes, se destacan el Grupo Lar, Hines (con su sociedad Helios) y el fondo sudafricano Vukile, quienes compiten por el control de una cartera de activos comerciales valorada en 1.400 millones de euros.
Lar España es una socimi especializada en la inversión en activos comerciales, con una cartera de 12 propiedades distribuidas por gran parte del territorio español. Esta OPA ha despertado el interés de inversores internacionales debido a la calidad y tamaño de su portfolio, que incluye nueve centros comerciales y tres parques comerciales, con más de 500.000 metros cuadrados alquilables y una ocupación cercana al 97,1%.
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La puja por Lar España comenzó el pasado verano, cuando Helios, la sociedad conjunta entre Hines y Grupo Lar, lanzó una oferta inicial de 8,10 euros por acción, lo que equivalía a valorar la compañía en aproximadamente 695 millones de euros. Esta oferta provocó una serie de movimientos dentro del accionariado, ya que el fondo sudafricano Vukile, el mayor accionista de Lar España con el 28,8% del capital, vio una oportunidad para negociar su salida.
El acuerdo alcanzado entre Vukile y Helios resultó en una mejora de la oferta inicial, subiendo el precio a 8,30 euros por acción. Con esta subida, Helios logró asegurar más del 50% del apoyo accionarial necesario para llevar a cabo la adquisición, lo que sitúa a la operación en una fase avanzada de éxito. Este nuevo precio valora la empresa en 695 millones de euros, cifra que puede consolidar a Helios como el nuevo propietario de Lar España, y marca la salida definitiva de Vukile del accionariado.
La cartera de Lar España
Uno de los principales atractivos de Lar España es su diversa cartera de activos comerciales. La compañía posee nueve centros comerciales y tres parques comerciales, lo que la posiciona como uno de los actores más relevantes del retail en España. Los activos incluyen centros comerciales en ubicaciones estratégicas como Irún, Palencia, Albacete, Vigo, Alicante y Castelldefels. Por su parte, los parques comerciales están ubicados en Toledo, Valencia y Vizcaya.
El parque comercial más reciente es VidaNova Parc, ubicado en Sagunto (Valencia). Este activo abrió sus puertas en 2018 con una superficie bruta alquilable de 45.568 metros cuadrados y 31 arrendatarios, convirtiéndose en su momento en el parque comercial más grande de España. Otro parque importante es el MegaPark en Vizcaya, uno de los primeros en construirse dentro de la cartera de Lar España, con una superficie significativa y una importante afluencia de clientes.
En cuanto a los centros comerciales, el más grande y moderno es Lagoh, situado en Sevilla. Con una superficie comercial de 69.734 metros cuadrados y 140 arrendatarios, este centro abrió en 2019 y ha sido una referencia en términos de innovación y afluencia. Por otro lado, el centro comercial más antiguo es Las Huertas, en Palencia, construido en 1989 y reformado en 2016, con una superficie de 6.265 metros cuadrados. El centro de Txingudi, en Irún, inaugurado en 1997, también es parte de este conjunto de propiedades que constituyen la base de Lar España.
Helios, la sociedad creada por Hines y Grupo Lar, ha sido la impulsora de esta oferta por Lar España. Hines, una empresa global de inversión inmobiliaria, ha encontrado en Lar España una oportunidad para reforzar su presencia en el mercado español y capitalizar la creciente demanda del retail en el país. Grupo Lar, por su parte, fundó Lar España hace una década, justo después de la crisis financiera española de 2008, y ha impulsado su crecimiento como socimi especializada en activos comerciales.
Vukile, el fondo sudafricano, jugó un papel crucial en la fase inicial de la OPA al ser el principal accionista de la socimi. Sin embargo, tras alcanzar un acuerdo con Helios para vender su participación, ha dejado de ser un actor activo en la operación. Esta venta asegura a Helios un importante apoyo accionarial, lo que refuerza la probabilidad de éxito de la OPA.
En el trasfondo de la operación también se encuentran otros fondos internacionales que han aflorado desde que se presentó la OPA. Entre ellos destacan nombres como BlackRock, Fidelity, Deutsche Bank y BNP, que han tomado posiciones minoritarias en Lar España. Simon Davis, a través de su sociedad Sand Grove, también se ha hecho con un 3,4% del capital.
Lar España cerró el primer semestre de 2024 con unos ingresos de 46 millones de euros, una leve caída del 3% respecto al mismo periodo del año anterior. El beneficio neto de la compañía también experimentó una disminución del 37%, situándose en 22 millones de euros. A pesar de estas caídas, la compañía sigue siendo uno de los actores más importantes en el sector del retail en España, con una cartera robusta y una ocupación casi total en sus activos.
Una de las últimas operaciones financieras de Lar España fue la firma de una financiación por 650 millones de euros con JP Morgan, que busca cubrir la posible recompra de bonos en medio de la OPA. Esta medida garantiza que la compañía mantenga una sólida posición financiera mientras se lleva a cabo la operación de adquisición.
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La OPA por Lar España pone en juego uno de los portfolios de retail más atractivos de España. Con activos comerciales estratégicamente ubicados y una sólida trayectoria en el sector, la adquisición de Lar España podría consolidar la posición de Helios como líder en el mercado de retail inmobiliario en España. A medida que se cierre la operación, el sector seguirá de cerca los próximos movimientos, que podrían definir el futuro del retail en el país.